科目一

金融市场

资金供给方：买方；资金需求方：卖方。二者在金融市场进行交易

构成金融市场的要素：主体、客体（货物）、交易价格、交易方式、交易中介

主体：【金融机构（供给者、需求者、中间人）、政府（需求、供给）、非金融企业（需求、供给）、中央银行（主体&监管者）、个人（供给、需求）】、【境外投资者（供给者）】

主体：筹资者、投资者（长期持有）、投机者（短期获利，大部分个人）、套期保持者（对冲——通过持有与其现货市场头寸相反、价值变动大体相当的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行交易的替代物，以降低或消除与价格波动相关的风险。）、套利者（利用不同市场同一产品的价格差赚利润）、调控监管者（中央银行&金融监管部门）

客体：金融工具【股票债券等等合约，标准化（除了价格都不可以改）、可交易的具体对象，是金融市场交易的基础单元】、金融资产【金融工具/金融工具的组合形式，代表持有者未来收益和合法权益的资产】、金融产品【金融工具&金融服务的组合】

未知价原则

限价申报（出资综合有限）、市价申报

交易方式：场内交易方式（交易所：固定场所、有制度、集中）、场外交易（交易所之外：银行间、柜台、报价系统）

金融市场分类

• 交易标的物
  • 货币市场（短期资金，不超过一年）
  • 资本市场（长期资金）
  • 外汇市场
  • 期货和衍生品市场
  • 黄金市场
• 融资方式
  • 直接融资市场（买股票虽然通过证券公司，但是证券公司赚的是佣金，实质上是你去买的，算直接融资）
  • 间接融资市场（银行拿你存的钱去给需求者投资）
• 交割期限
  • 现货市场
  • 期货和衍生品市场
• 地域范围（不是交易区域）
  • 国内
  • 国外

金融市场的功能：

• 资金融通（最重要、基本），关键字——资金从供给方转到需求方
• 价格发现
• 资源配置（提高资金的利用效率）
• 风险管理
• 效率提升（交易的效率，不需要自己一个一个去找）
• 经济反映（4-6月后的）

资产管理

资产管理是指经依法批准或自律备案的资产管理机构，接受投资者委托，担任资产管理人，按照与委托人事先约定的投资策略、风险承担和收益分配方式对受托财产进行投资和管理的服务。（受人之托、帮人理财）

基本原则

• 风险收益匹配原则（不能向承受风险低的人推荐高风险产品）
• 卖者尽责（管理者），是买者自负的前提
• 买者自负（侧重投资者风险意识的提升）

中国资产管理发展现状：公募找证监会、私募找协会（除了开展的资格找证监会）

产品类型标准化：xxx类产品->投资xxx类不低于80%

例题：

基金的概念

基金的含义：公募、私募，专业机构按约定进行管理，投资者按份额享受权益、承担风险

私募<200人（单笔大于100万），公募>200人

公募证券投资基金：传统金融资产（公开的股票、债券、货币等）货币市场基金（仅投资于货币市场）

私募证券投资基金：固定收益类（存款、债券等债券类多）、期货和衍生品、权益类（股票等）、混合类

股权（没有上市）投资基金（只有私募能投）

• 私募股权投资基金（非上市）
• 创业投资基金（初创期）

法律形式分类

• 契约型基金，未成立法律实体，通过契约形式设立，法理本质是信托架构（按合同）
• 合伙型基金，投资者成立有限合伙企业作为基金（按合伙企业法）
• 公司型基金（少），投资者一句《公司法》，通过出资形成独立公司法人实体（基金公司），委托专门的基金管理人管理。出资者既是股东又是持有者，按公司章程

运作方式：

• 封闭式基金（期限内份额总额不变）
• 开放式基金

投资策略：

• 主动型基金
• 被动型基金（跟着大盘走）

基金的特点

基金是一种信托关系，是一种间接投资工具

• 财产的汇集性
  • 公开/非公开募集
• 财产的独立性（最典型的特征）
  • 账户独立（每个基金独立的银行账户）
  • 财产独立（信托关系，独立于持有者和管理人、托管人“即管钱的”）
  • 运作独立（不能把别的挪用进来、不得抵消xxx）
  • 责任有限（投多少最多亏多少）
• 财产使用和基金运作的特定目的性：专有目的是投资管理、资产管理
• 管理的专业性：专门的机构进行管理（董事会、普通合伙人、基金管理人、证券公司等等公司）

基金的运作

基金产品生命周期下的运作环节：设计、资金募集、财产托管、投资管理、份额申赎、转让交易及登记、估值和会计核算、信息披露、收益分配、清算终止、其他基金运作环节

基金管理人角度下的运作环节：市场营销、投资管理、中后台管理（前台面向客户、中台是投资管理、后台偏后勤，中后台不是产品部分）

基金的运作关系：

• 持有人&管理人&托管人：当事人
• 基金服务机构（可以进行基金的市场营销），参与基金市场
• 监管机构（协会、证监所），监管上述两种（上述2个是基金市场参与主体）

市场参与主体

• 基金当事人

  • 基金份额持有者

    • 公募/私募持有人

    • 专业投资者（机构投资者、个人投资者、投资产品/计划）/普通投资者

      

  • 管理人（运作中处于核心地位，职责是负责运作、为投资者获取xxx前提的最大收益）

    • 公募的管理人由基金管理公司或者中国证监会按照规定核准的其他机构担任
    • 私募管理人无需证监会核准，但需要向协会等级、报送

  • 托管人

    • 为了保证基金财产安全
    • 由依法设立的商业银行或其他金融机构担任，托管人和管理人不得为同一机构、不得互相出自或持有股份

• 基金服务机构（不涉及基金核心，但是相关的，包括会计事务所和律师事务所）

基金的发展过程&作用

（1分，不详述）

2012年6月6日，中国证券投资基金业协会成立

选D，因为风险自担所有基金都有

基金行业法律法规体系

纵向分为四个层级：国家法律、行政法规、部门规章、规范性文件（可以还有自律性规则，其中私募里面协会管得多，自律规则多）

横向看：法律法规体系是哦那个与不同类型的基金、管理计划、基金业务的各个方面

基金监管

监管或行政监管：行政机构对特定行业、领域或市场的行为进行监督和管理

基金监管：指有法定监管权的行政机构（证监会，是国务院直属机构，也是基金监管机构）依法对基金市场、基金市场主体及其活动的监督和管理

监管的目标：我国基金监管的目标体现为《证券投资基金法》的立法宗旨。

• 首要目标：保护投资者（基金持有人）的合法权益
• 规范基金活动
• 促进基金行业和资本市场的健康发展

监管的原则：

• 依法监管、保障xxx权益（首要）、加强监管和防范风险原则、高效监管原则、审慎监管原则、公平公开工作监管原则

证监会的监督管理：

• 行政处罚：警告、罚款、没收违法所得、暂停或者撤销基金从业资格等
• 行政监管措施：责令改正、监管谈话、出具警示函、公开遣责、认定为不适当人选等。

中国人民银行：反洗钱、反恐怖

国家外汇局：牵扯到外汇、香港、境外等

行业自律

（行业协会&交易场所）

和行业协会相关

中共证券投资基金业协会性质：自律性组织，接受业务主管单位中国证监会和社团登记管理机关中华人民共和国民政部（民政部）的业务指导和监督管理。非盈利

可以进行自律管理和纪律处分

证券业协会：（主要管的事网下申购新股）

证券交易所：

证券交易所具有监管者和被监管者的双重身份。证券市场的组织者、特殊的市场主体。

其他交易场所：中国银行间市场交易商协会、期货交易所、全国中小企业股份转让系统、区域性股权市场

公募基金管理人应当遵守的法律规定

公募基金管理人的准入和退出

准入

成立的条件：合法合规、注册资本不低于1亿元、来自股东来源合法的自有货币的实缴资本，境外股东要用可自由兑换货币出资、有基金从业资格人不低于30人

股东：主要股东—25%以上/5%以上持有最多的；5%是另一条分界线

对于其他机构（子公司、保险、商业银行及其子公司、协会专门登记的私募、证监会规定的其他机构）也能发布公募基金：

• 3年情况良好
• 资本实力
• 3年以上证券资产管理经验，产品业绩好、规范，无重大违规、风险

“一参一控”：一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过两家，其中控股基金管理公司的数量不得超过一家。

附：不计入上述参控的情况

• 直接持有和间接控制基金管理公司股权的比例低于5%。
• 为实施基金管理公司并购重组所做的过渡期安排。
• 基金管理公司设立从事公募基金管理业务的子公司。

退出

解散、破产、风险处置

风险处置程序：风险监控、责令停业整顿、指定其他机构托管、取消撤销资格

退出时，以持有人利益优先为原则处理事宜，管理人、股东、董事会监事会高管履行职责、托管人承担“共同受托”职责并履行义务

退出时，证监会在管理人无法履职是要排除临时管理人派驻人员（不会没人管），若管理人退出导致子公司无法经营，子公司将被纳入清算财产

公募基金管理人的法定职责和业务规范

法定职责：

• 依法募集资金，办理基金份额的发售和登记事宜
• 办理基金备案手续
• 对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账，进行证券投资
• 按照基金合同的约定确定基金收益分配方案，及时向基金份额持有人分配收益
• 进行基金会计核算并编制基金财务会计报告
• 编制中期和年度基金报告
• 计算并公告基金资产净值，确定基金份额申购、赎回价格
• 办理与基金财产管理业务活动有关的信息披露事项
• 按照规定召集基金份额持有人大会
• 保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料
• 以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或实施其他法律行为

业务规范：投研管理、销售管理、人员管理、运营管理、其他业务规范方面

公募基金管理人的治理和经营

股东会：公司章程应当明确股东会的职权范围和议事规则。公募基金管理人应当建立与股东之间的业务和客户关键信息隔离制度

董事会：不得越权干预经理层、公募基金管理人总经理是董事会成员、建立独立董事制度

监事会：内部监督职能，不得越权，设置由董事组成的审计委员会就不用指定监事会。董事会成员中的职工代表可以成为审计委员会成员

经营层方面：总经理

经营要证监会要核准，经核准后公募管理人可以从事私募相关业务，公募管理人可以设立子公司和分公司

境外经营：

公募基金管理人风险准备金制度和财务指标

• 增强风险防范能力，保护基金份额持有人利益，从管理人管理基金的报酬去计提风险准备金
• 管理人自己原因出问题要赔偿，优先使用风险准备金
• 管理人负债不得超过资产100%
• 募基金管理人净资产低于5000万元，或者现金、银行存款、国债等可运用的流动资产低于2000万元且低于上一会计年度营业支出时，中国证监会及其派出机构可以采取暂停受理及审核其基金产品募集注册申请或者其他业务申请等措施，并要求其限期改善财务状况。财务状况持续恶化的，中国证监会可以责令其进行停业整顿